石墨烯上市公司(石墨烯 上市)

石墨烯上市公司

编者按：9月1-2日在宁波和哈尔滨举办了2014中国国际石墨烯创新大会和第三届中国国际新材料产业博览会。总体观点：第一，石墨烯行业近两年呈井喷式发展态势，行业整体目前主要处于技术概念阶段，企业和产品已经雨后春笋般大量出现，产能已经具备，但销量还未打开，主要障碍为工艺与成本；第二，各地政府支持如火如荼：江苏武进市政府每年提供6000万元，3年不低于2亿元的碳产业投资基金；浙江宁波市政府设立3年共9000万元财政资金，为石墨烯产业初期发展提供支持；第三，上市公司介入石墨烯产业的形式包括设立石墨烯相关新材料投资基金，参股或控股非上市石墨烯公司，与高校研究所开展产学研合作资助石墨烯项目相关研究等。相关公司包括：烯碳新材（行情，问诊）、博云新材（行情，问诊）、方大炭素（行情，问诊）、康得新（行情，问诊）、金路集团（行情，问诊）、东旭光电（行情，问诊）、锦富新材（行情，问诊）、西藏城投（行情，问诊）、中国宝安（行情，问诊），悦达投资（行情，问诊）、中泰化学（行情，问诊）、力合股份（行情，问诊）、华丽家族（行情，问诊）等。

点评

石墨烯制备与应用现状：石墨烯行业产业目前主要处于技术概念阶段，石墨烯企业和产品已经雨后春笋般大量出现，产能已经具备，但销量还未打开，主要障碍为工艺与成本。

利用气相沉积法（CVD法）可以直接成膜，国内主要用此法的企业包括重庆墨希和常州二维碳素，目前方块电阻已经可以降到200Ω/m2以内，可以匹敌目前商用的透明导电电极ITO。导电触摸屏也有样机出现，触摸屏敏感度可达到日常使用要求，但透光性与目前的ITO膜相比尚有不足，CVD法制备石墨烯主要的发展方向为未来可穿戴的柔性电极。

另外一种使用更广泛的方法为液相氧化还原/插层法。这种方法制备石墨烯门槛相对低，各家使用的工艺各有不同，但多数大同小异。此法制备的石墨烯为石墨烯粉体/浆料/溶液，可以再次成膜，形成大面积导电导热膜，可应用于电子器件导热，正极导电添加剂/负极复合材料用于锂电池，或充当电极片用于超级电容器领域。液相法制备的石墨烯成本下降曲线很高，计入原料费用、设备折旧后目前可降至10元/g石墨烯上市公司，但与目前现行的石墨导热膜与负极材料相比，成本同样居高。

上市公司参与石墨烯：各公司介入石墨烯产业的形式包括设立石墨烯相关新材料投资基金，参股或控股非上市石墨烯公司，与高校研究所开展产学研合作资助石墨烯项目相关研究。相关公司包括：烯碳新材、博云新材、方大炭素、康得新、金路集团、东旭光电、锦富新材、西藏城投、中国宝安，悦达投资、中泰化学、力合股份、华丽家族。

风险提示

产学研结合进度低于预期。

博云新材：业务步入收获期 主题热度渐升温

博云新材 002297

研究机构：国泰君安证券 分析师：桑永亮 撰写日期：2014-06-12

结论：维持增持评级，上调目标价至13.60 元。依托中南大学科研实力，博云新材产品性能在全球保持领先，管理及销售的短板也在逐步修复，公司主业开始进入成长及收获期，预测2014—2016 年EPS 依次为0.05、0.17、0.26 元。原2014、2015 年EPS 预测为0.18、0.29，下调盈利预测是因为民航飞机刹车片销售低于预期。目标价对应的PE 估值依次为272、80、52 倍，我们给予公司较高估值水平是由于公司准备定增收购的资产未来可能贡献较大利润、高管在网上业绩交流会上表示公司会考虑进入高铁刹车片市场、以及大飞机热度提升等。

汽车刹车片收入预计保持50%的增长。2013 年汽车刹车片业务收入1.42亿元，同比增长82%。我们草根调研了解到，博云新材都已取得多家国内车企的认证并供货，同时也在积极尝试与合资车企合作，预计2014 年该业务可保持50%收入增速，且由于开工率上升，毛利率也会有所提升。

硬质合金业务收入预计保持30%-50%的增长。2013 年博云新材硬质合金业务在技术进步和取得认证方面获得突破，全年收入1.34 亿元，同比增长30%。公司是国内唯一可以工业化生产0.2 微米超细晶棒的企业，产品主要用于汽车和飞机发动机切削，我们测算国内市场空间60 亿元，预测公司硬质合金业务会保持30%以上的增长。

飞机刹车系统供货保持稳步增长。军机方面石墨烯上市公司，公司承接国防飞机刹车系统的研发和供货，该业务销售与军机产量增速基本保持同步。民机方面，根据定增预案中的建设进度，博云新材与霍尼韦尔合资厂2014 年下半年投产，2015 年开始也有望逐步贡献利润。

大飞机热度提升，公司受益。博云新材为C919 大飞机供应刹车系统，2013年实现了C919 飞机与非C919 飞机两种型号炭刹车盘的热场设计与换型工作，并成功试生产多批产品。若2015 年大飞机首飞，主题热度可以提升公司股价。

风险：博云新材国内民机市场的开拓有不确定性。

力合股份

公司是一家从事多个行业的集团型企业，主要控股、参股清华科技园（珠海）、力合环保有限公司、北京清华力合电子技术有限公司、力合投资公司、珠海华冠电容器有限公司、珠海华冠电子科技有限公司等十几家公司。作为一家投资控股型上市公司，公司秉承股东利益最大化的核心价值观和创新、高效、务实、包容的文化理念，立足于高新技术行业，多元化发展公共事业，在追求经济效益和履行社会责任的同时，坚持以人为本的管理模式，塑造了和谐、规范、自律的企业特质。

中国宝安：定增注入优质资产 房地产、新技术、医药三驾马车起步

中国宝安 000009

研究机构：海通证券（行情，问诊） 分析师：涂力磊，谢盐 撰写日期：2014-08-19

事件：

2014年8月15日，公司公告称，公司全资子公司宝安控股已持有贝特瑞57.78%的股份。公司拟通过向贝特瑞股东发行股份的方式合计购买贝特瑞32.15%的股份。交易完成后，公司将持有贝特瑞32.15%的股份，宝安控股原持有贝特瑞57.78%的股份，公司将直接和间接持有贝特瑞89.93%的股份；贝特瑞的外部财务投资者将不再持有贝特瑞的股份，贝特瑞的员工股东合计将持有贝特瑞10.07%的股份。贝特瑞100%股份的预估值约为22.52亿元，对应标的资产贝特瑞32.15%股份的预估值为7.24亿元。根据发行定价基准日前20个交易日股票交易均价10.02元/股，再考虑公司送股分红除权等因素，公司本次股票发行价格为8.33元/股。

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