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在国内市场上市，发行条件相对比较严格。国外上市实行的是“注册制”，只要企业把文件的形式审核做到位，保证真实公开透明就可以了。而除了科创板外的国内其它板块，是“实质性审核”。
这就要求不仅企业提交的材料要做到“真实、完整”，证监会还要通过材料判断企业未来的发展潜力。如果判断企业发展的前景比较“堪忧”，那企业的上市之路就会比较坎坷了。
另一方面中国公司境外上市，国内的上市审核周期也比较长。目前国内IPO项目，审核周期在2-3年都是比较普遍的情况，长的可能4-5年。
这就造成一个最大的问题：上市结果的不确定性，导致投资成本增高。例如，投资者投了A股的Pre-IPO项目，却不知道什么时候可以退出！假如审了4-5年也拿不到结果，按年化10%来计算，投资成本也是相当高了。
再者，国内市场的波动性也比较大。坊间流传这么一句话：国内资本市场没有“慢牛”，只有“疯牛”！造成这种现象，一方面是和国内的投资者结构有关，国内大部分投资者都是中小投资者，容易“追涨杀跌”；另一方面，虽然说有波动性的存在资本市场才能活跃，但投资者就不太关注企业的稳定分红。
那么，境外市场的情况又怎么样呢？
香港市场是离大陆最近的境外交易市场，同时也比较临近公司所在地。 一般来说企业去香港上市，主要是因为香港市场拥有良好的金融服务基础和投资者认可度，同时市场化程度比较高。
当然，香港市场也是一个非常市场化的交易市场，它的不利之处也很明显： 香港市场的发行市盈率是要低于A股的。从信息披露的成本来看也会比A股高很多。举个最简单的例子：公司至少要在香港有工作人员吧？要配备公司秘书吧？这些都是信息披露的成本。
· 王勇老师-资本实战派-讲境外上市VS国内上市 ·
美国资本市场的好处是非常明显的，首先，美国资本市场是全球最大的资本市场；其次，亏损企业也可以在美国市场上市，这一点尤其是对于互联网企业、生物医药等行业的企业来说非常友好。美国资本市场在企业价值判断和挖掘方面会更加成熟。
国内普遍对企业的估值方法是什么？我们通常的思维方式是：企业利润是多少？二级市场普遍的PE倍数是多少？两者一乘就得出所谓的估值了。
但实际上这是不对的。对于这种表面上亏损，实则有巨大潜力的企业你怎么估值？
像互联网、生物医药行业的企业，是没办法简单的按市盈率、市销率来进行估值的，美国市场对这些行业通常按研发管线的现金流折现来估值。这种估值方法对投资者的专业水平、对行业深度理解的要求是非常高的。
在这些方面，拥有大量成熟机构投资者的美国市场就会很有优势。像国内头部的互联网企业很多也都是在美国上市的。
· 65期《企业IPO上市策划特训营》王勇老师授课现场 ·
在美国上市的不利之处就在于：信息披露及法律监管的风险较高，同时还要防范市场中众多成熟的做空机构。例如之前被质疑“抄袭”的新东方。
本来企业自身没什么问题，但是美国市场提出出了质疑，而且是一些“著名机构”提出的质疑，企业就需要及时回应。一旦回应不及时而导致了股价下跌，那后续为了维护投资者利益又会增加很多成本。
而回应质疑，本身也是件很麻烦的事情。所以在美国上市，这种维护成本也是不可小觑的。
国内企业去英国上市的案例不是很多。从以往上市案例来看，英国市场应该是介于美国和香港之间的资本市场。
当然除英国市场之外，还包括像新加坡市场等更加小众的境外市场。但从以往的上市案例来讲，一个企业说想要去新加坡上市，就会让人产生一点疑虑：企业自身在某方面是否存在瑕疵？
毕竟全球的好市场也有不少。当然这也不是绝对的，如果企业家自己坚持中国公司境外上市，也是可以去的。
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