股权投资基金的分类股权投资既是一种投资,也是一种融资,需要多元化的市场主体和多层次的市场体系。
股权投资具有很强的阶段性特征,一般要经历3个阶段,即种子(Seed)期、启动(Start up)期和扩展(Expansion)期(Jeng和Wells,2000)。
主要有以下几种投资形式:
1、创业投资基金
一般狭义的私募股权投资(狭义的PE)是指除创业资本以外的股权投资形式,但广义的私募股权包括了创业资本。
创业资本指投资于创设期、发展初期以及扩张期的企业,以区别于对成熟企业的投资。
创业资本不仅为企业提供创立和早期发展的资金,而且还通过提供资本经营服务直接参与创业企业经营,以区别于单纯的金融投资行为。
创业投资基金仅在企业创业期进行投资,在所投资企业相对成熟以后退出投资,以实现自身资本增值和进行新一轮创业投资。通常情况下创业投资期的最长时间为10年到12年。
传统的股权投资主体主要源于一些富有的个人和非专业管理的机构(如大公司)资金,以投资于种子期和初创期为主,即所谓的天使资本。在中国的私募股权基金市场上,创业投资基金扮演着重要的角色。
2.成长投资基金
成长资本主要投资于相对成熟并正在进行资本扩张或经营重组的企业,也包括进入新的市场或在控制权不发生变化下的并购融资等,它不以获得控制权为目的。
成长资本投资的企业能够产生不稳定的现金流,处于企业的扩张期,这区别于创业资本,但是这个收入尚难以为未来发展提供足够的现金流。
成长资本与创业资本很难区分,因而在很多国家与地区统计中成长资本被直接计入创业资本。该种股权投资不以控股和参与企业经营管理为目的。
和其他股权投资基金一样,无论投资什么行业和领域,所投资的股权都是非公开流通的。
这类股权投资承担了高风险,也就相应地追求高回报,是一种追求资本高增值的投资模式。
3.并购投资基金
并购投资基金通常投资于没有上市的成熟大型企业股权投资的风险有哪些,风险较低且具有可靠的现金流。
并购基金的投资手法是通过收购目标企业股权,达到掌握企业控制权的目的,并购的结束是价值增加过程的开始。
其中主要是杠杆收购基金(Le-veraged Buyout Fund, LBO)。
杠杆收购是指一种战略性的股权投资,使用财务杠杆对外借债的方式来收购一家公司、商业实体或资产,被收购的公司一般处于成熟期且能够产生一定的现金流股权投资的风险有哪些,在收购完成以后,可以利用被收购公司的现金流来偿还杠杆收购的债务。
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