nbspnbspnbspnbsp开平涤纶集团原持有G春晖(,)31.15%的股份,股份性质为国有股。G春晖(,)以资本公积金向流通股股东每10股转增8.944股的股改方案已于今年5月31日顺利实施。股改方案实施后不到10个工作日,开平涤纶集团就宣告进入破产司法程序。分析人士认为,即使有关传闻并不属实,地方政府对开平涤纶集团破产绝非放手不管,这个态度应该不难把握。
nbspnbspnbspnbsp影响不容忽视
nbspnbspnbspnbsp分析人士认为,虽然河北宣工(,)和G春晖(,)大股东破产有可能对上市公司影响不大,但这并不意味着大股东破产完全是股东层面的事上市公司会轻易倒闭吗,与上市公司毫不相干。
nbspnbspnbspnbsp“既然国有股东出现了破产的先例,那么上市公司非国有大股东破产也将不稀奇。”一位业内分析人士指出,地方政府没有精力、也没有能力对这类事大包大揽。那种认为地方政府一定会“兜底”,保证上市公司不受大股东破产负面影响的想法是不切实际的。
nbspnbspnbspnbsp这位分析人士认为,人们之所以判断G春晖(,)和河北宣工(,)大股东破产问题能在地方政府干预下稳妥解决,主要是因为这两家大股东都是国有身份。地方政府对国有企业有比较强的控制能力,而债权人(主要是国有商业银行)在偿债问题上作出让步,主要也是冲着地方政府的面子。换句话说,如果要破产的大股东是非国有性质,结果可能将大相径庭。
nbspnbspnbspnbsp可以设想,如果一个民营性质的大股东面临破产,而债权人又不是国有商业银行,地方政府是否有意愿干预,又是否有能力干预？
nbspnbspnbspnbsp一旦上市公司大股东破产脱离地方政府干预,成为纯粹的市场行为,其对上市公司的冲击将是不容忽视的。这些影响将来自三个方面：其一,实际控制。大股东实际控制能力越强,破产带给上市公司的损害越大。强势大股东对上市公司的控制是无孔不入的,上市公司从业务、资产到财务上市公司会轻易倒闭吗,无不深深地打上大股东的烙印,实际上已经失去独立性。这样的大股东一旦破产,对上市公司的影响将是灾难性的。
nbspnbspnbspnbsp其二,业务关联。上市公司虽然与大股东“五分开”,但是有些上市公司主营业务与大股东关联度非常强,比如：原材料由大股东提供,或者产品通过大股东销售,则大股东破产也足以对上市公司健康发展构成较大威胁。
nbspnbspnbspnbsp其三,或有损失。大股东占用上市公司资金、上市公司为大股东及其关联企业担保,都可能在大股东破产时导致上市公司资金损失。
nbspnbspnbspnbsp上海隆瑞投资顾问有限公司执行董事尹中余表示,大股东破产必然增加上市公司发展的不确定性,但是究竟是机会还是劫难,还要视具体情况而定。
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