财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使 公司可能丧失偿债能力 而导致投资者预期收益 下降的风险。财务风险是 企业在财务管理过程中 必须面对的一个现实问 题，财务风险是客观存在 的，企业管理者对财务风 险只有采取有效措施来 降低风险，而不可能完全 消除风险。 财务风险(financial risk) 是指公司财务结构不合 理、融资不当使公司可能 丧失偿债能力而导致投 资者预期收益下降的风 财务风险有广义的定义和狭义的定义， 决策理论学家把风险定 义为损失的不确定性，这 是风险的狭义定义。日本 学者龟井利明认为，风险 不只是指损失的不确定 性，而且还包括盈利的不 确定性。这种观点认为风 险就是不确定性，它既可 能给活动主体带来威胁， 也可能带来机会，这就是 广义风险的概念。 编辑本段不足与资金来 负债经营是现代企业应有的经营策略，通过 负债经营可以弥补自有 资金的不足，还可以用借 贷资金来实现盈利。股份 公司在生产经营中所需 的资金一般都来自发行 股票和债务两个方面，其 中，债务（包括应行贷款、 发行企业债券、商业信 用）的利息负担是一定 的，如果公司资金总量中 债务比重大，或是公司的 资金利润率低于利息率， 就会使股东的可分配盈 利减少，股息下降，使股 票投资的财务风险增加。
例如，当公司的资金利润 率位10%，公司相应贷款 的利率或发行债券的票 面利率为8%时，普通股 股东所得权益将高于 10%；如果公司的资金利 润率低于8%，公司须按 8%的利率支付贷款或债 券利息，普通股股东的收 益就将低于资金利润率。 实际上，公司融资产生的 财务杠杆作用犹如一把 双刃剑，当融资产生的利 润大于债息率时，给股东 带来的是收益增长的效 应；反之，就是收益减少 的财务风险。 编辑本段表现 上市公司财务风险 主要表现有： 无力偿还债务风险，由于负债经营以定期付息、到 期还本为前提，如果公司 用负债进行的投资不能 按期收回并取得预期收 益，公司必将面临无力偿 还债务的风险，其结果不 仅寻致公司资金紧张，也 会影响公司信誉程度，甚 至还可能因不能支付而 遭受灭顶之灾。 利率变动风险。公司在负债期间，由于通货膨胀等 的影响，贷款利率发生增 长变化，利率的增长必然 增加公司的资金成本，从 而抵减了预期收益。 （3）再筹资风险。由于 负债经营使公司负债比 率加大，相应地对债权人 的债权保证程度降低，这 在很大程度上限制了公 司从其他渠道增加负债 筹资的能力。 编辑本段成因 企业财务风险产生 的原因很多，既有企业外 部的原因，也有企业自身 的原因，而且不同的财务 风险形成的具体原因也 不尽相同。
企业产生财务 风险的一般原因有以下 几点： 财务风险 1.企业财务管理宏观环 境的复杂性是企业产生 财务风险的外部原因。企 业财务管理的宏观环境 复杂多变，而企业管理系 统不能适应复杂多变的 宏观环境。财务管理的宏 观环境包括经济环境、法 律环境、市场环境、社会 文化环境、资源环境等因 素，这些因素存在企业之 外，但对企业财务管理产 生重大的影响。 2.企业 财务管理人员对财务风 险的客观性认识不足。财 务风险是客观存在的，只 要有财务活动，就必然存 在着财务风险。然而在现 实工作中，许多企业的财 务管理人员缺乏风险意 识。风险意识的淡薄是财 务风险产生的重要原因 之一。 3.财务决策 缺乏科学性导致决策失 误。财务决策失误是产生 财务风险的又一主要原 因。避免财务决策失误的 前提是财务决策的科学 4.企业内部财务关系不明。这是企业产 生财务风险的又一重要 原因，企业与内部各部门 之间及企业与上级企业 之间，在资金管理及使 用、利益分配等方面存在 权责不明、管理不力的现 象，造成资金使用效率低 下财务风险的分类，资金流失严重，资金 的安全性、完整性无法得 到保证。这主要存在于一 些上市公司的财务关系 中，很多集团公司母公司 与子公司的财务关系十 分混乱，资金使用没有有 效的监督与控制。
编辑本段财务风险的基 本类型 筹资风险 筹资风险指的是由 于资金供需市场、宏观经 济环境的变化，企业筹集 资金给财务成果带来的 不确定 财务风险 性。筹资风险主要包括利 率风险、再融资风险、财 务杠杆效应、汇率风险、 购买力风险等。利率风险 是指由于金融市场金融 资产的波动而导致筹资 成本的变动；再融资风险 是指由于金融市场上金 融工具品种、融资方式的 变动，导致企业再次融资 产生不确定性，或企业本 身筹资结构的不合理导 致再融资产生困难；财务 杠杆效应是指由于企业 使用杠杆融资给利益相 关者的利益带来不确定 性；汇率风险是指由于汇 率变动引起的企业外汇 业务成果的不确定性；购 买力风险是指由于币值 的变动给筹资带来的影 投资风险投资风险指企业投 入一定资金后，因市场需 求变化而影响最终收益 与预期收益偏离的风险。 企业对外投资主要有直 接投资和证券投资两种 形式。在我国，根据公司 法的规定，股东拥有企业 股权的25%以上应该视 为直接投资。证券投资主 要有股票投资和债券投 资两种形式。股票投资是 风险共担，利益共享的投 资形式；债券投资与被投 资企业的财务活动没有 直接关系，只是定期收取 固定的利息，所面临的是 被投资者无力偿还债务 的风险。
投资风险主要包 括利率风险、再投资风 险、汇率风险、通货膨胀 风险、金融衍生工具风 险、道德风险、违约风险 经营风险经营风险又称营业 风险，是指在企业的生产 经营过程中，供、产、销 各个环节不确定性因素 的影响所导致企业资金 运动的迟滞，产生企业价 值的变动。经营风险主要 包括采购风险、生产风 险、存货变现风险、应收 账款变现风险等。采购风 险是指由于原材料市场 供应商的变动而产生的 供应不足的可能，以及由 于信用条件与付款方式 的变动而导致实际付款 期限与平均付款期的偏 离；生产风险是指由于信 息、能源、技术及人员的 变动而导致生产工艺流 程的变化，以及由于库存 不足所导致的停工待料 或销售迟滞的可能；存货 变现风险是指由于产品 市场变动而导致产品销 售受阻的可能；应收账款 变现风险是指由于赊销 业务过多导致应收账款 管理成本增大的可能性， 以及由于赊销政策的改 变导致实际回收期与预 期回收的偏离等。 存货管理风险 企业保持一定量的 存货对于其进行正常生 产来说是至关重要的，但 如何确定最优库存量是 一个比较棘手的问题，存 货太多会导致产品积压， 占用企业资金，风险较 高；存货太少又可能导致 原料供应不及时，影响企 业的正常生产，严重时可 能造成对客户的违约，影 响企业的信誉。
流动性风险 流动性风险是指企 业资产不能正常和确定 性地转移现金或企业债 务和付现责任不能正常 履行的可能性。从这个意 义上来说，可以把企业的 流动性风险从企业的变 现力和偿付能力两方面 分析与评价。由于企业支 付能力和偿债能力发生 的问题财务风险的分类，称为现金不足及 现金不能清偿风险。由于 企业资产不能确定性地 转移为现金而发生的问 题则称为变现力风险 编辑本段措施 概述 企业财务风险是客 观存在的，因此安全消除 财务风险是不可能的，也 是不现实的。对于企业财 务风险，只能采取尽可能 的措施，将其影响降低到 最低的程度。 化解筹资风险的主要措 当企业的经营业务发生资金不足的困难时， 可以采取发行股票、发行 债券或银行借款等方式 来筹集所需资本。 化解投资风险的主要措 从风险防范的角度来看，投资风险主要应该 通过控制投资期限、投资 品种来降低。一般来说， 投资期越长，风险就大， 因此企业应该尽量选择 短期投资。而在进行证券 投资的时候，应该采取分 散投资的策略，选择若干 种股票组成投资组合，通 过组合中风险的相互抵 消来降低风险。在对股票 投资进行风险分析中，可 以采用β 系数的分析方 法或资本资产定价模型 来确定不同证券组合的 风险。
β 系数小于1，说 明它的风险小于整个市 场的平均风险，因而是风 险较小的投资对象。 化解汇率风险的主要措 （1）选择恰当合同货币。在有关对外贸易和 借贷等经济交易中，选择 何种货币作为计价货币 直接关系到交易主体是 否将承担汇率风险。为了 避免汇率风险，企业应该 争取使用本国货币作为 合同货币，在出品、资本 输出时使用硬通货，而在 进口、资本输入时使用软 通货。同时在合同中加列 保值条款等措施。 （2）通过在金融市场进 行保值操作。主要方法有 现汇交易、期货交易、期 汇交易、期权交易、借款 与投资、利率—货币互 换、外币票据贴现等。 （3）对于经济主体在资 产负债表会计处理过程 中产生的折算风险，一般 是实行资产负债表保值 来化解。这种方法要求在 资产负债表上以各种功 能货币表示的受险资产 与受险负债的数额相等， 从而使其折算风险头寸 为零，只有这样，汇率变 动才不致带来折算上的 损失。 （4）经营多 样化。即在国际范围内分 散其销售、生产地及原材 料来源地，通过国际经营 的多样化，当汇率出现变 化时，管理部门可以通过 比较不同地区生产、销售 和成本的变化趋利避害， 增加在汇率变化有利的 分支机构的生产，而减少 汇率变化不利的分支机 构的生产。
务多样化。即在多个金融市场以多种货币寻求资 金的来源和资金去向，实 行筹资多样化和投资多 样化，这样在有的外币贬 值，有的外币升值的情况 下，公司就可以使绝大部 分的外汇风险相互抵消， 从而达到防范风险的目 财务风险化解流动性风险的主要 措施 企业的流动性较强 的资产主要包括现金、存 货、应收账款等项目。防 范流动性风险的目的是 在保持资产流 财务风 动性的前提下，实现利益的最大化。因此应该确定 最优的现金持有量、最佳 的库存量以及加快应收 账款的回收等。我们都很 清楚持有现金有一个时 间成本的问题，手中持有 现金过多，显然会由于较 高的资金占用而失去其 他的获利机会，而持有现 金太少，又会面临资金不 能满足流动性需要的风 险。因此企业应该确定一 个最优的现金持有量，从 而在防范流动性风险的 前提下实现利益的最大 在其他因素不变的情况下，市场对企业产品 的需求越稳定，企业未来 的经营收益就越确定，经 营风险也就越小。因此企 业在确定生产何种产品 时，应先对产品市场做好 调研，要生产适销对路的 产品，销售价格是产品销 售收入的决定因素之一， 销售价格越稳定，销售收 入就越稳定，企业未来的 经营收益就越稳定，经营 风险也就越小。
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