近日，上交所更新科创板IPO信息显示，生益科技控股子公司生益电子股份有限公司已于2021年1月5日获得证监会同意其首次公开发行股票注册的批复——这是自2019年12月份分拆上市规则落地以来，资本市场首例A股分拆上市“A拆A”正式落地。
在上交所科创板股票审核的项目动态中，生益电子于2020年5月28日开始处于受理状态，6月24日进入问询环节，10月26日获得上市委会议通过，12月9日提交注册，2021年1月5日注册生效，整个过程历时7个多月，终于尘埃落定。
根据生益电子的招股说明书，生益电子选择第一套上市标准在科创板上市（即之前文章提到的分拆上市，预计市值不低于人民币10亿元的档位），拟计划融资39.61亿元。募集资金计划用于东城工厂（四期）5G应用领域高速高密印制电路板扩建升级项目、吉安工厂（二期）多层印制电路板建设项目、研发中心建设项目，以及补充营运资金项目。
自分拆上市规则发布后，A股市场已有超过60家企业在公告中表达了子公司分拆上市的意向。那么为什么这么多企业都有意向拆分上市，拆分上市对企业未来发展，又有何影响呢？
（一）对母公司市值的影响
上市公司分拆上市对母公司市值具有十分明显地提升作用。由于子公司分拆上市之后具备较强的募集资金能力，而且具有较好的可持续发展水平，子公司上市之后在使其自身市值不断增长的同时，同样会使母公司的市值进一步提升。特别是在我国大力推动科创板、创业板市场快速发展的新时代，上市公司通过分拆上市能够使自身的发展具有较强的延续性和增长性，子公司的市值得到市场认可的同时，母公司股价必然会同步反映。
（二）对母公司品牌的影响
上市公司分拆上市对母公司品牌也具有十分重要的促进作用，最根本的就是能够进一步提升母公司的品牌知名度和影响力。如子公司分拆上市之后，通过自身经营能力的显著提升，其品牌影响力会进一步提升，这也会在客观上进一步提升母公司的品牌价值。
（三）对子公司自身发展的影响
对于上市公司来说，在经营与发展的过程中，通过分拆上市能够发挥子公司管理层较好主观能动性，需要上市公司在分拆上市工作做出科学地设计和安排，同时也要求具备较好地发展理念和发展模式。通过分拆上市的方式，既有利于解决母公司融资渠道不足的问题，同时也能够为子公司创造良好的发展环境，特别是对于那些具有较强发展潜力的高科技子公司来说，通过分拆上市更为必要。
（四）母公司和子公司之间关联性的影响
由于上市公司实施分拆上市之后，由于母公司和子公司天然存在的关联性，会导致出现大量的关联担保、关联交易，甚至出现违规占用资金的问题分拆上市，最终导致分拆上市的子公司成为母公司的“垃圾桶”，这在很大程度上会影响子公司的健康发展，同时对母公司的发展也会造成一定阻碍作用。
（五）母公司和子公司之间财务的影响
尽管上市公司实施分拆上市有利于促进子公司以及母公司的发展，但如果实施过程中处理不当，也会对上市公司造成一定的不良影响，严重的甚至会对上市公司自身的发展造成拖累。母公司之间子公司互相输血本来是很合理的事情，但是作为独立上市主体，这样的行为发展到一定程度就会导致出现财务混乱的问题，因而如何做好财务隔离至关重要。
（六）母公司对子公司控制权减弱的影响
上市公司分拆上市也会造成母公司对子公司的控制力减弱。由于子公司独立上市，必然要稀释母公司在其中的持股比例，如股权设计不当，就会使得子公司被第三方恶意收购的可能性增加，使得母公司失去对子公司的控制权，影响母公司的利益。
因此，从以上分析也可以看到，分拆上市属于好坏参半的一项重大的公司决策。如果发挥分拆上市的优势，就能够有效地促进公司发展、强化管理层激励以及提升母公司市值；但如果暴露了劣势，就会造成子公司和母公司之间业务、财务、控制权等的相互拖累，步履维艰。这就需要我国企业尤其是上市企业在未来推动分拆上市的过程中，一定要采取更加合理有效的措施来保证分拆上市后，公司健康稳步的发展壮大。关于推动上市公司分拆上市科学发展的具体措施，将在之后的文章中，再与读者分享讨论。
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