有些手艺，如果学会了，终身受用。
比如，精通一门外语，不只是语言本身，更是可以通过语言看懂另一个世界。
上市公司的财报，是企业与外界交流的语言，学会这门语言，就可以看懂公司的发展状况，更容易做出正确的投资决策。
可是，一说起会计，总让人挠头。
读书时，上《财务会计》课，总是昏昏欲睡；书到用时方恨少，后来看一些专业书籍，却又晦涩难懂；翻翻国外的财务分析经典，又觉得离自己很远……
《手把手教你读财报》，就是一本让大众也可以把财报读明白的经典之作，对于任何级别的投资者，沉下心来好好读一遍，都会受益良多。
这本书并非出自名门，而是来自一位经久沙场的草根投资者---唐朝，由雪球财经联袂推荐。正是由于作者非会计出身，此书没有晦涩的术语、复杂的公式，比较通俗易读，并且加上作者在股市上多年摸爬滚打的经验，写的非常接地气，简单实用。
一本好书，应该不仅是知识的堆砌，更是要有思想、有灵魂，正所谓，授人以鱼不如授人以渔。读罢此书，不仅可以对上市公司的报告“庖丁解牛”，还会有更多的视角来分析和理解财报。
结合自己的经验和认知，总结了10点精华，作为参考，也很值得大家收藏。
No.1 财报是用来排除企业的
“财报是用来排除企业的”，这是作者反复强调的观点。
咋一看，也没什么特别的，读财报，把业绩不好的企业排除掉，这不是最简单的逻辑吗？但是，我们往往习惯于“证实”，而非“证伪”。
例如，某上市公司财务数据靓丽，年报也像“优秀作文”一样，写的清晰、条理、全面，于是就觉得这是家可以投资的优质企业，这就是典型的“证实”思维。岂不知，华丽的财报，只是投资理由的众多因素之一，行业的发展状况、竞争态势、多空的力量对比等等，都可能会颠覆这个“证实”的判断。
显然，“证实”涉及到方方面面，是比较困难的，但却是我们最喜欢的，因为人类本性上倾向于一个正向思维的“标准答案”。
“财报是用来证伪的，不是用来证实的”，作者这种思路很大气。财务造假行为，一直是资本市场不可或缺的一部分，投资者抱着“怀疑论”的态度，看不懂的、可疑的财报，简单排除就好，“证伪”要比“证实”简单的多。
“反过来想，总是反过来想”，巴菲特的合作伙伴，查理芒格老人家在《穷查理宝典》中也是抱着同样的思路。少碰雷、少踩雷，就意味着更高的投资成功率。
逆向思维，是在这个充满矛盾的世界中前行的重要思想之一。
No.2 财务会计，向左还是向右？
屁股决定脑袋，可公司一旦上市，就好像长了两个屁股。
一个，是公司长期的发展，是“实际”的管理和运营；而另一个，是中短期资本市场的表现，是“虚拟”的股价和市值。
本来都是为了公司好，可是，对于公司的财务会计来说，站在资本市场的角度上，往往就会忘了公司发展的初心。
公司的管理运营：目的是业务的长期、稳健发展，是更牛X的研发、更精细的生产、更高效的营销和更满意的服务。公司的财务会计，要追求更高效的资金利用率和更低的资金成本，在规则范围内少交税、晚交税。
公司的资金成本，包括债权类（借贷）和股权类（增发等）融资成本。
税务局与公司会计，在很多科目的纳税规则不同，可以有不同的处理方式。
推迟交税（递延所得税负债），相当于公司得到了财务局的一笔无息贷款。
资本市场表现：目的是更高的股价和市值，是更好的“每股收益”、“净利润”、“净资产”等资本市场最关注的财务指标。公司的财务会计，要利用各种会计手段提高这些指标，甚至不惜多交税、早交税。
股价 = “每股收益 * 市盈率”，市盈率相当于市场给的估值，每股收益相当于公司业绩。
盲目提高本期每股收益，往往意味着多交税、早交税，不利于公司长期的业务发展。
既想“上得厅堂”，又想“下得厨房”，公司的财务会计，可能是鱼和熊掌不可兼得。然而，一旦上市之后，公司往往会更加注重外在美，甚至不惜造假来美化报表。毕竟，业务的发展是长期的事情，而股价走势好了，就可以源源不断的融资圈钱了。
No.3 会计是严谨的，可规则是灵活的
一说起会计，总让人觉得意味着严谨，甚至有些死板。
凡事斤斤计较，一毛一分都在意，算个数都要精确到小数点后两位，应该是最可靠的了吧。
可是，会计是严谨的，规则却是灵活的，有太多的工具来做“利润调节”，进而影响资本市场上的股价。
“权责发生制”的收入确认原则、坏账/存货跌价/商誉减值的计提、固定资产/无形资产的折旧摊销、费用资本化等，都可以显著的影响净利润，更别提还有资产的并购出售、长期股权投资等，这些“十八般武艺”可以让净利润，在一定范围内，想要多少有多少。
合规的财务会计处理，来调节利润，美化报表，无可厚非；踩红线的造假、操纵、恶意交易等，也比比皆是，投资者不擦亮眼睛，只关注那几个会计指标，肯定会久赌必输。
公司还是那个公司，业务还是那些业务，员工还是那些员工，“业绩”却能千差万别，财务会计的戏法儿很精彩。可是随着时间的流逝，狐狸是终究会露出尾巴的。
No.4 “如胶似漆”的三张会计报表
三张会计报表，资产负债表、利润表和现金流量表，可以反应公司的状况。
作为非专业人士，之前看这些表格，只关注某些数字，也往往顾此失彼，不得要领，总觉得这三张表有紧密的联系，又无法清楚的说出来。
作者，在书中对这三张表有更高度的概括，例如：
“资产 = 负债 + 所有者权益”，“你控制的资源 = 你借的 + 你拥有的”。
利润表，是一段时间的经营成果，是公司创造价值、实现盈利的过程及能力。
现金流量表，反应现金流入流出过程，显示了公司对资金的筹措和管控能力。
另外，对于“钱从哪里来，到哪里去”等公司运营本质的问题，还进行了梳理，让三张表的关系融会贯通，跃然纸上，而不再那么的朦胧纠缠，例如：
资产和费用都是支出，资产是长效支出，费用是短效支出。
资产负债表的负债和权益，都会经过现金流量表这个“出入口”，转化成资产负债表的资产或者利润表的费用。
净利润，最终增加了净资产中的留存收益（盈余公积和未分配利润）。
利润表的收入，通过“收到的现金”和“应收账款”，与现金流量表和资产负债表联系起来。
现金流量表，展示了资产负债表“货币资金”科目里的“现金及现金等价物”的变化过程。
财务会计，就是个数字游戏，当深入了解其规则的时候，就能豁然开朗，通过这些枯燥的表格，可以想象出公司是怎么运作的。
No.5 投资者的关注重点
既然财务会计规则这么灵活，管理者还可能居心不良，作为投资者，该重点关心什么呢？
“每股收益”、“净利润”，是资本市场最关心的，也是最容易炒作的，如果因为这个更关心利润表的话，却是最容易上当的，因为利润表是最容易粉饰的。
投资者需要关心的，首先是资产负债表：
重点关心资产，资产可能恶化，负债却很少变糟，而且负债很少作假。
资产的重要指标：生产资产÷总资产（轻资产还是重资产）；应收÷总资产（产业链地位）；货币资金÷有息负债（偿债能力）；非主业资产÷总资产（主业是否突出）。
负债和所有者权益：有息负债的占比、期限、利率（负债的结构和成本）。
投资者需要关心的，其次是现金流量表：
相比于利润表，现金流量表造假的情况比较少, 这是展示企业现金来龙去脉的一张表。
利润，充满了估计和假设；而现金，才是实打实的硬通货。
“经营活动产生的现金净额 > 净利润 > 0 ”，是优秀企业的重要指标。
经营、投资和筹资产生的现金流净额，有8种“正负组合”，可以简单判断公司的类型。
投资者需要关心的，最后才是利润表：
收入的确认原则，在附注中有详细说明，值得注意。
利润的三个决定因素：毛利率高低（茅台模式）；周转率快慢（沃尔玛模式）；经营杠杆（银行模式），不同公司的核心竞争力不同。
主要的关注指标：营业收入、毛利率、费用率、营业利润率，通过这些指标，可以排除一些不合格的公司。
综合的分析财务报表，作者建议从安全性、盈利能力、成长性、运营管理能力的角度来看。如果只用一个指标的话，ROE(净资产收益率）是首选:
"净资产收益率 = 净利润率（净利润 ÷ 销售收入）x 总资产周转率（销售收入 ÷ 平均总资产）x 杠杆系数（平均总资产 ÷ 净资产) "
除了财务报表，年报中的管理层报告，也是值得关注的。从中可以看到管理层对市场和行业的看法，连续几年看，也能看出管理层是否靠谱。
No.6 多几个角度看，横看成岭侧成峰
会计报表上的指标，也只是简单、静态、死板的数字，多从几个角度来分析，才可以看到的更清楚。
1）从结构上来看
根据公司的业务特点，从多从结构上来分析，而不是简单的比较数字大小。
例如，通过生产型资产的占比，可以看出公司属于轻资产，还是重资产公司，重资产公司不仅要持续的维护升级，还会产生大量的折旧，是投资者需要特别关注的。
2）从历史上来看
结合过去几年的报表来看，可以看到公司资产结构的变化、预收/预付款比例的变化、毛利率的变化、费用率的变化等，从而看出公司的发展趋势，甚至管理层的发展战略变化。
3）从同行来看
“商业的本质是竞争”，多结合同行的报表，可以横向对比，看出公司的行业地位，资产负债表/利润表的结构是否合理等。例如，如果一个公司的营业收入很高，但相对同行来说，运费占比极低，则要搞清楚其真正的收入来源了。
No.7 需要警惕的“信号”
资本市场最看重“每股收益”以及现金流，过度的美化和财务造假，无非是利润表中的营业收入（虚增收入）、费用（虚减费用），以及现金流量表中的“经营活动产生的现金流”。
“纸面上”的收入和利润，毕竟不产生现金，却还要付出各种实打实的税费（包括所得税、增值税、营业税等），造假是有代价的。
“期末资产 = 期末负债 + 期初所有者权益 + 收入– 费用”。所以，收入和费用的操纵，都会引起资产和负债的变动，造假也是会留下痕迹的。
1）财务指标的剧烈变化
不管对比历史，还是同行业，重要财务指标的变化，都可能是危险的信号，这可能是造假留下的痕迹。
例如，高毛利产品比例失真；其他业务占比提升；运费与销售收入增长不匹配；出口收入与海关费用不一致；其他费用激增；各种减值、折旧锐减、坏账准备模糊等等。
2）会计规则的改变
任何会计规则的改变，都需要高度重视。
投资者不太需要关注采用什么规则，但规则的改变上市公司财务报表分析，或者会计科目分类的变化，都要搞清楚为什么，仔细阅读公告，看是否合理，以及会有什么影响。
3）结构、比例等不合理
与正常的商业逻辑相悖，与其产业链地位不匹配，与同行差异大，都是值得怀疑的，例如：
公司账面不宽裕，预付款项却长期挂账。
企业没有议价权，却有不少的预收款。
在建工程，迟迟不转固定资产。
货币资产充足，却借了很多高息负债。
购买固定资产的支出，长期高于经营活动现金净额。
长期待摊费用高，“其他类”科目占比高。
虽然确定和定罪很难，但怀疑却比较容易。正所谓，“你可以一时欺骗所有人，也可以永远欺骗某些人，但你不可能永远欺骗所有人。”
No.8 合并报表和母公司报表，孰轻孰重？
上市公司，都会有各种形式的子公司，包括持股超过50%的控股子公司，以及合营、联营等其他参股公司。
对于持股超过50%的子公司，是要合并财务报表的，所以财报中会有三张合并报表，以及另外三张母公司的报表。明白了以下本质，才不至于看得稀里糊涂。
在运营上，母公司对子公司有绝对的控制权，包括资金的分调拨、红利的分配、利润的转移等。
母公司和子公司，是独立的“法律主体”，分红和纳税都是以“母公司”法律主体为单位的。
合并报表，是以母公司和子公司组成的“会计主体”，展示了公司集团的整体财务状况。
一般来说，合并报表和母公司报表的关注重点。
“货币资金”，投资者只需要关注合并资产负债表，多少放在母公司，多少放在子公司，都可以进行内部划拨；
合并利润表，就是抵消了内部交易之后的全部利润总和；
现金流量表，投资者主要关心合并报表。
少数股东，由于子公司并非全部由上市公司100%持股，其他参股股东会列在合并报表的“少数股东损益”和“少数股东权益”科目中，投资者最需要关心的是“归属母公司所有者的净利润”和“归属母公司所有者权益合计”。
No.9 几个“最基本的误区”
对于曾经犯过的，自认为理所当然，却是最基本的错误，特别记录下。
1）未分配利润 ≠ 账面存款
资产负债表中的“未分配利润”，是历年累积的净利润总和，去掉计提盈余公积和分红的余额，看起来那么多钱，似乎公司账面上有很多钱可以分。
其实，这些钱，可能绝大部分已经变成了固定资产、在建工程或者其他的投资，只有数字没有钱，永远也无法分配。公司账面上的现金，应该是货币资金科目里的“现金及等价物”。
2）净利润≠ 挣到钱
由于“权责发生制”的收入确认规则，净利润，可能大都来自应收账款、费用的调节、资产减值的转回，或者股权公允价值的增加，也可能属于只有数字没有钱，跟挣到钱是两个概念。
净利润，一定要结合现金流量表中的“经营现金流净额”来看，如果“经营现金流净额 ÷ 净利润”连续数年小于1，则要特别提高警惕。
3）现金流量表 ≠ 公司流水账的汇总
现金流量表，是以利润表为基础，以资产负债表为参考调整得出“经营活动现金流”，再汇总投资和筹资的现金流情况，最终得出来的。
现金流量表，不是统计公司账面上现金流水的结果，由于基于资产负债表和利润表，想用它来质疑这两张表也是不靠谱的。
4）送红股 ≠ 股东回报
国内A股市场派送红股比较多，也被很多人认为是很好的股东回报。
其实，送红股的话，公司的价值没变，大家的持股比例没变，公司也没拿出真钱来分，虽然大家朝三暮四的觉着占了便宜。
另外，使用未分配利润或者盈余公积送红股，被视为先拿出现金来分给股东，然后又按照股票面值（一元一股）帮你认购了公司新发行的股份，这是需要缴税的，其实意味着公司价值的损失。
但是，股价变低了，大家也会觉得更便宜了，这是资本市场喜欢追逐的游戏。
5）增值税
增值税是一种流转税，以商品（或者劳务）在流转中的增值为依据来征收，其在报表中的体现不同。
资产负债表：应交税费科目（包括应收票据、款项、现金）等，都是包含了增值税的；
利润表：营业收入，是不包含增值税的；
现金流量表：经营活动产生的现金流（销售产品、劳务收到的现金），是包含增值税的。
No.10 读财报，只是理解公司的起点
有了财务知识，能够读得懂财报，可以做一些基本的判断。
例如，作者喜欢先排除这样的企业，“上市时间少于5年、ROE
但是，读财报，只是理解公司的起点，也是投资的起点。
否则的话，任何一个老会计，都可以成为一名优秀的投资者，事实则不然。投资者应深刻认识行业及企业的特性，再结合财报数据，才能做出正确的决策。
认识企业的盈利模式，跟踪企业的生产经营，这些对好生意、好公司的判断，失毫不亚于读财报。两者有机结合，更能够排除问题企业，发掘优质企业。
投资企业，就是投资未来，企业的掌舵人对市场竞争、行业发展、战略方向的判断，都关乎到企业的未来发展。在管理层报告、各种公告中，可以看到管理层的相关看法，连续对比着看，也可以看到管理层是否靠谱。
小结
1)读财报要进的去，出的来，在认识到企业管理、资本市场、财务会计等本质的基础上，会看的更清楚。
2)财报是用来排除企业的，反过来想的逆向思维很重要。
3)财务会计是灵活的上市公司财务报表分析，通过过度调节或造假，短期业绩可以做的很美，长期则会露出破绽，而且还会导致额外税费的代价。
4)核心的三张报表，融会贯通的看，就会更有效的抓住重点，从而发现背后的逻辑。
5)读懂财报，又学会一门语言，为更进一步认识上市公司又打开了一扇门。
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